التاسع والخمسون - page 36

2019 . أكتوبــــر 59الرقابة . العـدد 34
مقالات
العينية ولا تطبق أحكام الأولوية في الاكتتاب بالنسبة لحملة
الوحدات القدامى.
قواعد استثمار الصندوق العقاريالمدر للدخل:
يستثمر الصندوق بشكل رئيسي في العقارات المطورة التي تدر
وفق هذه ً دورياً لمدة لا تقل عن سنة وقابلة لتدر دخلاً دورياًدخلا
الضوابط، ولا يجوز لمدير الصندوق الاستثمار في الأراضيالفضاء.
من إيرادات العمليات %90 يلتزم مدير الصندوق بتوزيع
التشغيلية على حملة الوحدات بشكل سنوي، ما لم ينص النظام
الأساسي على مدة أقل.
من صافي %يجوز أن يستثمر الصندوق ما لا يزيد على 52
قيمة أصوله في صناديق أسواق النقد أو الصناديق العقارية
المدرة للدخل (المتداولة)، وفق شروط تم تحديدها من قبل هيئة
أسواق المال.
عدم تجاوز استثمارات الصندوق بصورة مباشرة أو غير مباشرة
من صافي %30في عقار واحد وقت الاستثمار عن نسبة تعادل
قيمة أصوله، ويستثنى من ذلك الصندوق الذي يهدف إلى
مليون دينار 30 الاستثمار في عقار محدد لا تقل قيمته عن
كويتي، وينطبق حكم هذا البند في حالة تقديم عقار أو أكثر
كحصة عينية في الصندوق.
عدم الاقتراض أو الدخول في عمليات تترتب عليها التزامات
من صافي قيمة أصوله بشكل مباشر أو غير %50 بأكثر من
مباشر، وذلك للاستثمار في المجال العقاري فقط.
لا يجوز للصندوق الاستثمار في عقارات خارج دولة الكويت.
في حالة تملك الصندوق للعقار بشكل مباشر، فيجب أن يكون
بالكامل لصندوق أو أن تكون للصندوق حصة ًالعقار مملوكا
مفرزة فيه، وفي حالة أن يكون الاستثمار في العقار عبارة عن
ترتيب حقوق انتفاع عليه، فيجب أن تشمل هذه الحقوق كامل
العقار أو حصة مفرزة فيه.
يجوز للصندوق تأسيس أو المساهمة في تأسيس شركة أو شركات
بغرض الاستثمار في عقارات داخل دولة الكويت، بشرط ألا تقل
من هذه الشركة، ويجب %51 نسبة ما يملكه الصندوق عن
أن تكون له السيطرة على إدارتها، ويشترط في العقار المراد
الاستثمار فيه أن تكون قد مرت عليه سنة تشغيلية كحد أدنى.
ً سنوات، ويسمح بالتجديد وفقا10 ألا تقل مدة الصندوق عن
للنظام الأساسي للصندوق.
يحظر على الصندوق التعامل في استثمارات يكون الطرف المقابل
فيها أحد الأطراف ذات الصلة بالصندوق، إلا بعد الحصول على
موافقة مراقب الاستثمار وموافقة الهيئة وفقا لضوابط محددة.
والرسم التالي يوضح الهيكل التنظيمي للصناديق المدرة للدخل:
)REIT( الفرق بين الصناديق العقارية المدرة للدخل
وصناديقالاستثمار العقاري:
يتفق الصندوقان في مجال الاستثمار، ويتقاربان في الاسم كذلك،
حيث أن الفرق بينهما يكمن في الهيكلية كما هو مبي في الصفحة
المقابلة.
ا أن الصناديق العقارية المدرة سيكون لها دور كبير في نمو ً وختام
الاستثمار العقاري في الكويت وجذب شريحة كبيرة من صغار
المستثمرين ولهذا تقع على عاتق هيئة أسواق المال وبورصة
الكويت مسؤولية أي انحراف وتصحيحه.
المراجع:
موقع بورصة الكويت. •
قرار هيئة أسواق المال رقم 95 لسنة 9102. •
موقع المؤسسة الأمريكية للصناديق العقارية المدرة للدخل •
•https://en.wikipedia.org/wiki/Real_estate_
investment_trust
•https://www.investopedia.com/terms/r/reit.
asp
•https://www.argaam.com/ar/article/
articledetail/id/537770
•Real Estate Principles ,A value Approach-
Third Edition, Ling&Archer